Финансы
867751 Национальная валюта может укрепиться до 200 тг/дол. ➨ Читайте больше на NUR.KZ Валюта

Эксперт: Казахстан передевальвировал тенге

Решающую роль в девальвации тенге сыграло ослабление юаня. Так считает, руководитель отдела аналитики ГК Forex Club Николай Ивченко.

Эксперт сделал оценку текущей ситуации и дал прогноз на ближайшее время. Далее приводим его текст.

Эксперт: Казахстан передевальвировал тенге

Казахстан перешел на режим гибкого валютного курса и инфляционное таргетирование в ответ на девальвацию юаня, которая прошла в августе. Тогда китайский юань подешевел к казахскому тенге на 2,67% и с большой вероятностью дешевел бы дальше, что ухудшило бы торговый баланс Казахстана с Китаем. Переход на рыночный курс тенге повлияли низкие цены на нефть и отсутствие перспектив на их значительный рост в горизонте 2-3 лет. Невысокая инфляция (в июле 3,9% в годовом выражении) также предоставила удобный момент для принятия такого решения. На фоне этого инфляция может немного увеличиться, но некритично.

Тратить золото-валютные резервы Казахстана в условиях объявленной Китаем валютной войны – это крайне рисковое решение. Тем более, что возможность дальнейшего развития кризиса в Азии высока. Никто точно не знает, что будет через 3-4-5 месяцев в мировой экономике, мы можем только предполагать с определенной вероятностью. Последнее время тенденции и настроения ухудшились, и поднялся риск повторения Азиатского кризиса 1997 года. Национальный банк Казахстана, вероятно, решил подстраховаться с помощью такого перехода на плавающий валютный курс, что и привело к девальвации тенге. Если ситуация начнет улучшаться (пойдут вверх цены на нефть, ситуация на финансовых рынках Азии стабилизируется), тенге отыграет свои потери и возможно даже вернется к отметке 200 тенге за доллар. А вот, если ситуация будет ухудшаться и дальше – у Казахстана в этом случае уже будет запас прочности во внешней торговле благодаря низкому курсу национальной валюты, как минимум, на полгода-год.

Действия Китая по девальвации юаня могут быть лишь началом нового витка глобальной валютной войны. В текущих условиях действительно нужно действовать оперативно. Кто быстрее сделает свою валюту более слабой (в пределах разумного), тот получит конкурентное преимущество во внешней торговле на несколько месяцев. Казахстан в этом плане опередил основных своих торговых партнеров и даже несколько передевальвировал тенге.

За первые 6 месяцев 2015 года, по данным Агентства Статистики Казахстана, Казахстан экспортировал свои товары в следующие страны:

• Италия 17,8% всего экспорта (девальвация евро к доллару США к доллару с начала года составила 5,9%),

• Нидерланды 11,6% (евро девальвировал на 5,9%),

• Китай 11,3% (юань девальвировал на 3,1%),

• Россия 9,7% (рубль девальвировал на 14%),

• Франция 6% (евро девальвировал на 5,9%),

• Швейцария 6,1% (швейцарский франк девальвировал на 4,8%).

• Другие страны составили 37,5% экспорта Казахстана.

Казахстан же с начала года девальвировал свою валюту к доллару США уже на 38,5%. То есть, очевидно, что экспорт в эти страны станет еще более привлекательным, а вот импорт из станет менее востребован.

Правительство принимает решения из реалий

Тем не менее, мы думаем, что в текущих условиях, такая передевальвация тенге – это правильное решение. Да, цены на нефть к концу года или в следующем году могут начать восстанавливаться, тенге в этом случае может укрепиться вплоть до отметки 200 тенге за доллар. Однако, пока это предположения (о возможном росте цен на нефть). Руководство Казахстана хочет принимать решения не на фоне прогнозов будущих цен на нефть (которая является трудным активом для прогнозирования), а исходит из текущих реалий на данный момент.

А реалии таковы, что нужно готовиться к валютным войнам. Поэтому мы воспринимаем решение Казахстана, как положительное для экономики страны в долгосрочном плане, дающее Национальному Банку Казахстана пространство для маневра в валютной политике.

Конечно, отрицательные последствия будут: это сокращение потребления доля импортных товаров, это сокращение инвестиций на фоне удорожания импортных технологий и нежелания бизнеса делать такие инвестиции в условиях девальвации, что выльется во временное (6-12 месяцев) замедление темпов роста ВВП и снижение доходов населения. Могут возникнуть проблемы в банковском сектора на фоне того, что по итогам июня доля валютных кредитов в экономике составляла 24,3% (нельзя сказать, что это слишком большая доля, но и немаленькая). Если, на 1 июля 2015 года доля банковских займов с просрочкой по платежам составляла 16,4%, то к концу года она может повыситься до 23%. Тем не менее, взвешивая плюсы и минусы данного решения, мы видим, что положительных эффектов в долгосрочной перспективе все-таки больше. Необходимо быть готовыми и к отрицательным последствиям, мы надеемся, чтобы были разработаны программы для их нивелирования.

Удержание инфляции на невысоком уровне.

Мы также положительно оцениваем переход Казахстана на инфляционное таргетирование. Теперь акценты финансовых властей Казахстана будут на удержании инфляции на определенном невысоком уровне, вероятно в пределах 5%-6%, а не на мониторинге курса доллара и интервенции для его корректировки.

Опыт перехода других стран на инфляционное таргетирование показывает, что в долгосрочной перспективе (5-10 лет) это способствует снижению инфляции и положительно сказывается на инвестиционных процессах. Тем не менее, даже те страны, где уже введено инфляционное тартегирование, например Россия, не застрахованы от резкого ускорения роста цен. Необходимо несколько лет (3-5), чтобы прийти к эффективному инфляционному тартегированию.

В краткосрочном плане (месяц), дальнейшей существенной девальвации тенге мы не ожидаем. Она уже проведена с запасом. Рынком, вероятно, будет взята пауза для оценки внешней конъюнктуры и действий стран-торговых партнеров. Курс на какой-то период стабилизируется на отметке 250-255 тенге за доллар. Дальнейшая динамика тенге будет зависеть от ситуации на финансовых рынках в Азии, США, Европе, цен на нефть и действий других стран-торговых партнеров Казахстана на валютном рынке.

Конечно, прошедшая девальвация тенге будет оказывать давление на валюты стран торговых партнеров, особенно на российский рубль, юань, евро.

Поддерживаем экспорт, ограничиваем импорт

Плюсом рыночного валютного курса является возможность сбалансировать торговый баланс. То есть, поддержать экспорт, ограничить импорт. Соответственно, будет происходить стимулирование развития экспортных секторов экономики, и оказываться давление на потребительские, связанные преимущественно с импортными товарами: автомобильный сектор, сектор бытовой техники и так далее. Должна оказываться поддержка внутренним производителям в легкой, пищевой промышленности, так как импортные товары станут дороже.

Источник: Nur.kz

Заметили ошибку на сайте? Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter или Cmnd+Enter


Ваша реакция

Спасибо за ваше мнение

Вы уже голосовали

Читайте также

Загрузка...


Комментарии 15

Содержание комментариев к новостям не имеет никакого отношения к редакционной политике NUR.KZ. Мы не несем ответственность за форму и характер выставляемых комментариев. Просьба соблюдать установленные правила .