Финансы
272471 По мнению аналитиков "Асыл-Инвест", ослабление тенге по отношению к ам... ➨ Читайте больше на NUR.KZ Экономика и бизнес

Аналитики рассказали, кому выгодно ослабление тенге

По мнению аналитиков "Асыл-Инвест", ослабление тенге по отношению к американскому доллару, наблюдаемое в 2013 году, может быть выгодно отечественным экспортерам. Об этом пишет журнал LS.Аналитики рассказали, кому выгодно ослабление тенге

Валютная пара USD/KZT с начала года года прибавила чуть более 1% с 150,3 до 152. Рост небольшой по международным меркам, но для отечественной валюты все же существенный, учитывая стабильность в последние годы. Вопрос в том, каким окажется дальнейший сценарий для нашей валюты и как это отразится на котировках локальных бумаг?"По нашим оценкам, курс USD/KZT в горизонте одного года может вырасти до 155 – 157 (более чем на 2,6%), при этом полагаем, что даже на таких уровнях давление на курс будет сохраняться. Поэтому не исключено, что в дальнейшем курс продолжит расти с прицелом на отметки 160-165", – сказали в "Асыл-Инвест".Ослабление тенге выгодно в первую очередь отечественным экспортерам, отмечают аналитики. Это РД "КМГ", "Казахмыс" и ENRC – представители нефтегазового сектора и металлургии. Операционные издержки данных компаний преимущественно выражены в национальной валюте, а выручку получают в иностранной валюте."КазМунайГаз" более 90% доходов генерирует за счет экспорта сырой нефти, то есть получает валютную выручку. Долгосрочный эффект от роста курса USD/KZT на фундаментальные показатели позитивный. "По нашим ожиданиям, размер дивидендов за 2013 год окажется не меньше последних выплат, то есть не менее 1 600 тенге (дивидендная доходность на уровне 12% к текущим ценам). Среди потенциальных драйверов роста можно отметить улучшение производственных показателей, в частности восстановление добычи, получение новых активов (доли в Мангистаумунайгаз, Кашагане), сохранение высокой стоимости нефти", – прогнозируют в "Асыл-Инвест".У металлургов более 80% доходов поступают от экспорта собственной продукции, соответственно большая часть денежных средств и депозитов в американской валюте. При ослаблении отечественной валюты тенговая выручка компаний растет за счет курсовых изменений. У "Казахмыс" к тому же большая часть займов в тенге, а значит, способность обслуживать эти долги вырастет. Таким образом долгосрочный эффект от роста курса USD/KZT на финансы компаний ENRC и "Казахмыс" позитивный.Однако текущие события вокруг двух бумаг пока оказывают давление на их инвестиционную привлекательность, в частности ENRC, который может быть делистингован в ближайшее время.Банковский сектор в отличие от экспортеров может оказаться под давлением существенного ослабления казахстанского тенге. Доходы и расходы местных финансовых организаций преимущественно в тенге. Однако основные риски связаны с потенциальным ухудшением качества кредитного портфеля. Заметное укрепление американского доллара может негативно отразится на платежеспособности тех заемщиков, которые брали кредиты в иностранной валюте, при этом получая доходы в основном в тенге. А значит, может вырасти количество безнадежных займов, что влечет за собой необходимость увеличения банками соответствующих резервов. В итоге негативное влияние на доходность.Наиболее привлекательные на сегодня бумаги казахстанского рынка, "КазТрансОйл" и Kcell, в целом не подвержены валютным рискам. Доходы и расходы двух компаний преимущественно в тенге. Займов либо нет , либо они в местной валюте. Наши ожидания по дивидендам: 90-110 тенге по КазТрансОйл (12-14% дивидендная доходность к текущим ценам) и 210-230 тенге по Kcell (9,5-10,5% дивидендная доходность к текущим ценам).

Источник: NUR.KZ

Заметили ошибку на сайте? Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter или Cmnd+Enter


Ваша реакция

Спасибо за ваше мнение

Вы уже голосовали

Читайте также

Загрузка...


Комментарии 7

Содержание комментариев к новостям не имеет никакого отношения к редакционной политике NUR.KZ. Мы не несем ответственность за форму и характер выставляемых комментариев. Просьба соблюдать установленные правила .