Финансы
136977 Всего 7% ценных бумаг из 2208 акционерных обществ торгуются на фондовой бирже РК ➨ Читайте больше на NUR.KZ Экономика и бизнес

Сложившаяся в РК структура экономики ограничивала развитие фондового рынка

На сегодня имеется четыре причины, по которым отечественный фондовый рынок никак не может пересечь фазу раннего развития.

Фото: liter.kz

Выпуск IPO в Лондоне был предпочтителен для перехода в статус публичных компаний и легализации результатов приватизации в глазах международного бизнес сообщества.

В целом фондовый рынок Казахстана является высококонцентрированным: 88 процентов капитализации обеспечивают 10 компаний, представляющих сырьевой и банковский секторы. Специфика менталитета наших бизнесменов такова, что они не хотят выпускать акции на рынок в свободное обращение. Всего 7 процентов ценных бумаг из 2208 акционерных обществ торгуются на Казахстанской фондовой бирже.

Вторая причина состоит в том, что государство создавало новые институты за счет бюджетных средств и ежегодно с 2002 года направляло на их капитализацию миллионы долларов. То есть правительство само выступало главным инвестором и ограничивало развитие рыночных механизмов.

Помимо этого, а это уже третья причина, государство увеличивало объем внутреннего долга через выпуск ценных бумаг Министерства финансов и нот Национального банка, чтобы увеличить их предложение на рынке. Таким образом, инвестиционный портфель банков наполовину состоит из государственных ценных бумаг.

Ну и, наконец, четвертый фактор - это банковское кредитование, которое восполняло недостаток инвестиций. Кроме того, предприятия малого и среднего бизнеса имеют ограниченный потенциал для выхода на фондовый рынок в качестве эмитента, потому что это сопряжено с дополнительными расходами. По меньшей мере две из этих причин на сегодняшний день испытали спад. Каковы на этом фоне перспективы фондового рынка в Казахстане?

- Для создания полноценного фондового рынка временные горизонты можно оценивать по-разному, - считает директор Центра анализа общественных проблем Меруерт Махмутова. - Все зависит от того, что будет сделано за это время. Я думаю, что если приоритетом государственной политики станет становление и развитие фондового рынка, можно в достаточно сжатые сроки, допустим уже к 2015 году, получить полноценный фондовый рынок, который будет известен на международном уровне и интересен для инвесторов.

Для создания полноценного фондового рынка временные горизонты можно оценивать по-разному

По мнению эксперта, в работе Регионального финансового центра Алматы (РФЦА) сегодня имеются безусловные плюсы по работе в этом направлении. В первую очередь это касается создания условий и привлечения на фондовый рынок казахстанских компаний несырьевого и небанковского сектора. Кроме того, в Казахстан пришли крупнейшие международные финансовые организации, такие как Credit Swiss и так далее. В целом это позволит повысить профессиональные стандарты в деловой среде страны.

Как минус, наверное, можно оценить отсутствие прогресса по вовлечению компаний, входящих в холдинг "Самрук-Казына", на фондовый рынок, что планировалось при создании РФЦА.

- В целях же дальнейшего развития казахстанской биржи хотелось бы видеть еще более смелые решения, нежели принятые ранее, - продолжает Меруерт Махмутова. - Во-первых, обеспечить в первую очередь всю деловую документацию и отчетность на английском языке. У нас это самое слабое место. Во-вторых, нужно законодательно обеспечить защиту прав инвесторов на фондовом рынке. В свое время создание системы страхования депозитов способствовало повышению доверия к банковскому сектору. Такие же гарантии нужно обеспечить и для инвестиций физических лиц на фондовом рынке. В-третьих, нужно расширять предлагаемый на фондовом рынке перечень финансовых инструментов. Для этого можно будет обязать все зарубежные компании, работающие в Казахстане, размещать ценные бумаги в Казахстане.

В самом РФЦА в будущее смотрят с завидным оптимизмом.

- Жесткое требование к компаниям по определенному количеству акций, которые они обязаны вывести в свободное обращение (free-float), должно активизировать фондовый рынок, - считает президент РФЦА Аркен Арыстанов. - Эта мера позволит обеспечить достаточный объем свободно обращающихся на рынке акций, что будет способствовать росту ликвидности казахстанского фондового рынка за счет привлекаемых в акции средств инвесторов.

Кроме того, в рамках нового Налогового кодекса предложено предоставить существенные налоговые льготы для эмитентов, инвесторов и профучастников РФЦА

Кроме того, в рамках нового Налогового кодекса предложено предоставить существенные налоговые льготы для эмитентов, инвесторов и профучастников РФЦА. Данная мера также позволит стимулировать потенциальных инвесторов из числа как физических, так и юридических лиц. При этом все еще остается проблема большого количества дефолтов на бирже. Если туда будет со своими ценными бумагами приходить каждый встречный-поперечный, то это уже не биржа будет, а популярная на южных базарах игра "шарик-малик".

- Этой осенью будут вводиться новые, более жесткие правила листинга, - говорит г-н Арыстанов. - Изначальные правила не обеспечивали гарантий устойчивости компаний, в них не закладывался фундамент по созданию на рынке достаточной ликвидности. Новые требования во многом решили проблему, но вопрос не только в листинге. Теперь компания, выходящая на фондовый рынок, обязательно должна будет иметь рейтинги, как минимум, национальных рейтинговых агентств. Плюс более серьезный подход к аудиторской отчетности.

К этому надо добавить еще и инициативу по коммерциализации биржи. Такая практика наблюдается во всем мире. Она нацелена на повышение открытости деятельности фондовых бирж и стандартов корпоративного управления. Прежний некоммерческий статус KASE препятствовал ее капитализации и заинтересованности акционеров в получении прибыли.

Источник: Литер
В статье: Новости Алматы

Заметили ошибку на сайте? Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter или Cmnd+Enter


Ваша реакция

Спасибо за ваше мнение

Вы уже голосовали

Читайте также

Загрузка...


Комментарии 0

Содержание комментариев к новостям не имеет никакого отношения к редакционной политике NUR.KZ. Мы не несем ответственность за форму и характер выставляемых комментариев. Просьба соблюдать установленные правила .