Финансы
120820 Страна чуть больше месяца пожила с новым курсом тенге. Эмоции немного улеглись, на рынке обозначились новые тенденции и возникли новые ожидания, новые вопросы. Экономика и бизнес

Марченко ответил на больные вопросы

Страна чуть больше месяца пожила с новым курсом тенге. Эмоции немного улеглись, на рынке обозначились новые тенденции и возникли новые ожидания, новые вопросы. Мы выбрали 13 вопросов о финансовой ситуации и попросили ответить на них председателя Национального банка РК Григория МАРЧЕНКО.

Фото: vkurse.kz
Григорий Александрович, после одномоментной девальвации тенге прошло очень мало времени, но можно подвести первые итоги? Какие принципиальные изменения наметились в тенденциях валютного рынка и как изменилась оценка этого жесткого шага в обществе?

Национальный банк в последнее время подвергается многочисленной критике по поводу проведения резкой и "жесткой" девальвации. Но у нас свое мнение на этот счет, и со временем, мы думаем, общество тоже согласится с этим. Если говорить о сути самого шага и звучащих комментариях о преимуществах плавной девальвации перед одномоментной, то на самом деле их нет.

Например, пошаговая девальвация, проведенная в России, достаточно редка в мировой практике. Она провоцировала уход от рубля и привела к существенному сокращению ЗВР на каждом этапе снижения. В результате Центральный банк России потерял значительную часть резервов. Плавная девальвация руб­ля способствовала увеличению оттока капитала из страны, а также ослаблению кредитования реального сектора, так как банкам было выгоднее играть против рубля, чем предоставлять кредиты.

Чаще всего центральные банки, проводящие политику регулирования курса национальной валюты, переходят на новый уровень резко, одномоментно, чтобы избежать расходования резервов, связанных с вынужденной поддержкой валюты на каждом этапе падения.

Этот способ НБ РК посчитал в тот период наиболее оптимальным. Проведение одномоментной девальвации в результате позволило сразу снизить давление на национальную валюту. Торги на валютной бирже проходят в спокойном режиме. Участие Нацбанка в торгах минимально. Все колебания курса тенге происходят в рамках объявленного коридора. Так, в первые дни марта курс тенге на бирже укреп­ляется без интервенций НБ РК.

Конечно, на начальном этапе после девальвации возникают определенные трудности у хозяйствующих субъектов экономики и у населения. Однако девальвация является одной из мер государственной политики, в конечном итоге направленной на повышение экономического роста страны и улучшения благосостояния населения в целом.

Можно ли говорить, что сейчас рынок нашел равновесие между спросом и предложением валюты, установились объективные цены покупки и продажи? И каково участие Нацбанка в этих процессах?

В настоящий момент после установления нового коридора обменного курса тенге к доллару США можно отметить, что движение курса происходит в его рамках. Однако делать выводы по текущим торгам о равновесной валютной пары USD/KZT еще рано. Участникам рынка для адаптации к новым уровням необходимо два-три месяца. Также необходимо добавить, что валютный рынок волатилен, и движение в какую либо сторону — естественный процесс. Что касается участия Нацбанка в этих процессах, то основной задачей НБ РК на внутреннем валютном рынке является сглаживание резких колебаний курса. Необходимо отметить, что объемы интервенций по сравнению с январем и первым числам февраля значительно сократились.

Григорий Александрович, вы озвучили объем валютных потерь ЗВР Нацбанка: за четыре месяца — шесть миллиардов долларов. Стоит ли перед Нацбанком задача ускоренного восстановления этих потерь?

Главными задачами Национального банка является стабилизация финансовой системы и в рамках денежно-кредитной политики — регулирование курса нацио­нальной валюты. При выполнении этой задачи существует риск снижения уровня ЗВР. Однако необходимо отметить, что в феврале чистые международные резервы НБ РК в текущих ценах повысились на 11,7 процента (на 2,4 миллиарда долларов) до 20,7 миллиарда долларов по отношению к предыдущему месяцу. Эти пополнения были произведены за счет конвертации валюты из Нацио­нального фонда РК (порядка пяти миллиардов долларов США), экспортной выручки и налоговых поступлений.

На пресс-конференции вы говорили о возможном применении мер для "сокращения спекулятивных настрое­ний". Нацбанку приходилось прибегать к объявленной мере: "выходить за нижнюю границу коридора, чтобы укрепление курса тенге приводило к потерям спекулянтов"?

В середине 2006 года, когда Казахстан испытывал значительный приток спекулятивного капитала, НБ РК прибегал к такой мере "с другого края", проводя интервенции по покупкам иностранной валюты и временному ослаблению курса тенге. Это привело к убыткам спекулянтов, игравших на укрепление курса тенге.

В настоящее время курс национальной валюты по отношению к доллару США движется в разрезе заданного коридора, и вмешательства Нацбанка ограничиваются интервенциями для сглаживания резких колебаний на валютном рынке.

После информации о том, что определяющим индикатором при определении курса тенге по отношению к доллару будет колебание цен на экспортные товары Казахстана, люди следят за стоимостью нефти, пытаясь предугадать колебания курса национальной валюты. Это упрощенный, конечно, подход, но хотелось бы узнать, разработан ли такой механизм объективного определения стои­мости тенге?

Нацбанк в ближайшие два года планирует рассмотреть варианты привязки обменного курса национальной валюты к индексу цен на основные экспортные товары. Обменный курс тенге будет определяться в зависимости от изменений основных экспортных цен с определенным лагом. В то же время это не означает точной привязки курсов валют к изменениям на товарных рынках. На изменение курса будет оказывать влияние множество факторов, часто действующих в противоположных направлениях: скорость и степень изменения цен экспорта, объемы и доля тех или иных товаров в общем экспорте и т. д. Поэтому следить за каждым изменением цены на нефть и ожидать моментального изменения курса тенге не имеет смысла.

Изменение обменного курса национальной валюты в определенной степени зависит от результатов торговых операций с другими странами. Свыше 80 процентов казахстанского экспорта приходится на минеральные продукты и неблагородные металлы, динамика экспорта которых обуславливается конъюнктурой мировых товарных рынков. Причем более 60 процентов экспорта составляет экспорт нефти и газового конденсата. Вследствие этого основным источником собственных валютных ресурсов являются поступления от экспорта нефти — продажа предприятиями нефтяного сектора на внутреннем рынке валютной выручки от реа­лизации сырья.

Соответственно, существует корреляция мировых цен на сырьевые товары и обменного курса. Так, при росте цен на нефть происходит увеличение его экспорта и доходов от него, которые, как правило, ведут к укреплению нацио­нальной валюты. И наоборот, снижение мировых цен на энергоносители и другие сырьевые товары создают предпосылки для девальвации тенге.

В то же время теоретически динамика курса национальных валют стран в случае отсутствия интервенций центральных банков определяется состоянием общего платежного баланса. В частности, в отношении Казахстана, помимо экспортных цен, значительное влияние на курсо­образование могут оказывать внешние заимствования частного сектора и о

Источник: Zakon.kz

Заметили ошибку на сайте? Выделите текст и нажмите Ctrl+Enter или Cmnd+Enter


Ваша реакция

Спасибо за ваше мнение

Вы уже голосовали

Читайте также

Загрузка...


Комментарии 0

Содержание комментариев к новостям не имеет никакого отношения к редакционной политике NUR.KZ. Мы не несем ответственность за форму и характер выставляемых комментариев. Просьба соблюдать установленные правила .